从去年11月初开始，纸浆期货价格犹如脱缰野马开始暴涨模式，并不断刷新历史新高。其主力合约从去年11月2日的最低价元/吨，一路上涨，涨至今年2月1日的最高价元/吨，不到三个月时间上涨多元/吨，涨幅高达46.7%。虽然在2月3日收了一根大阴线，但是也抵挡不住反弹的脚步，这个跨越年和年最牛的期货品种背后的推手到底是什么？
纸浆主力合约
1“禁废令”、“禁塑令”是主要推手？11月25日，生态环境部、商务部、国家发展和改革委员会、海关总署发布《关于全面禁止进口固体废物有关事项的公告》（下称《公告》）称，禁止以任何方式进口固体废物。公告自年1月1日起施行。近年以来，我国逐渐减少外废进口，废纸进口量由15年近万吨缩小至19年万吨。按照递减曲线估算21年仍将有万吨外废需求。由于国内垃圾分类*策推进较为缓慢，废纸回收率仍较为低下，国废供应量暂无法满足外废缺口，货源偏紧，支撑国废价格上涨。
年，国家发改委、生态环境部印发的《关于进一步加强塑料污染治理的意见》，此次禁塑令分为年、年、年三个时间段，明确了加强塑料污染治理分阶段的任务目标，对塑料制品的禁止范围及力度远超以往的限塑令。据某券商研报指出，年白卡纸替代餐饮外卖领域一次性塑料餐具规模有望达到万吨，替代商超药店等零售领域不可降解塑料袋预测需求规模为万吨，总共有超过万吨的市场需求。
由于“禁塑令”及“禁废令”的实施，从年12月中旬，下游纸厂连续提价，据统计提价次数为6轮，叠加运费的提涨，国内纸浆市场报价大幅上涨。另外，全球运费价格猛增，国外工厂产能下降，人民币升值，海外浆厂不断涨价，对纸制品需求提振预期猛增等等，这些因素可能共同发挥了作用。
2进口持续增长加剧了国内的供应压力当前，我国纸浆供应依旧主要靠进口，据数据显示，木浆的进口依赖度达65%。随着经济社会持续发展，实际上近年来中国纸浆进口量不断抬升，早已成为全球纸浆消费第一大国。而从海关公布的数据显示，今年全球累计进口纸浆.9万吨，较年大增.8万吨，或12.6%，增速明显较前几年所有加快。
中国进口量大增的主要由两方面原因导致。一方面，收益于疫情防控优势，中国纸浆需求需求明显要强于全球其他地区，浆厂在其高库存的背景下加大了对中国地区的销售量。另外，在浆价维持在历史地位，以及人民币升值的优势下，国内纸厂出现了囤货行为，增加了从国外浆厂手中的采购，这两方面原因使得中国进口在整体市场弱势时大幅度增长。
进口持续增长加剧了国内的供应压力。当下看，无论是纸厂还是贸易商，备货都是直接跟海外浆厂预定远期货。而前期这部分定的货，后期还会陆续发往中国，后期进口量大概率还将维持较高水平，后续纸浆的供应量依然较为充足。
虽然有中国进口支撑，但由于商品浆价格在较长时间内一直维持在低位运行，纸浆供应商利润率过低的压力越来越明显。全球主要浆厂一方面，在三、四季度的年度维修过程中缩减了一些产量。同时，也开始出现集体的提价行为，以智利银星为例，CFR中国主港价格从今年8月最低的美元/吨提升至当前美元/吨。
3年纸浆期货还会继续涨吗？那么，年纸浆期货还会继续涨吗？据PPPC统计，未来5年全球商品浆新增产能在万吨左右，同比增长1%，主要来自于拉美及东欧地区，而亚洲地区新增产能同比减少0.5%。年全球针叶浆新增产能减少40万吨，同比减少1.5%，而且未来5年内针叶浆都没有大的项目投产，供应基本没有新增压力。
全球最大的木浆生产企业巴西SuzanoSA预测随着中国市场需求的回升以及新冠疫情引发纸浆价格下跌导致高成本生产企业不得不削减产量，全球的纸浆供应正在趋于紧张，这将有利于Suzano这样的低成本生产企业，公司已经开始逐步提高价格。Suzano已经连续几个月提高了价格，最近一次提价是针对中国市场，2月份的阔叶浆价格是美元/吨。Almeida援引分析师的预测称，亚洲市场的价格从年年中的美元/吨一路跌至年8月的美元/吨，而下一季度可能会回升至美元/吨。
建信期货分析表示，由于疫情导致经济放缓，全球商品浆的需求将下降万吨。由此可见，即使年并无新增供应压力，纸浆市场仍会出现供过于求的局面。全球纸浆需求在去年5月开始复苏，已经恢复至年初疫情爆发前水平。也就是说与其他强复苏品种相比，疫苗对于纸浆需求恢复的影响力度有限。需求方面不必过于悲观，“禁塑令”和“禁废令”近三个月引起广泛